常山药业产品降价半年首亏1.56亿 降糖药被炒成减肥药股价涨1.5倍

9月25日晚间，常山药业发布股票交易异常波动公告，9月11日以来，股价累计上涨150%。公司称，其开展的艾本那肽临床试验，适应症为治疗2型糖尿病，不涉及肥胖适应症。

但是，就是这一在研药品，被当做减肥药，公司也被市场列为减肥概念股而被爆炒，9月25日，股价大涨20%。

常山药业对于投资者而言并不陌生。几年前，公司布局男性用药，公告引用的数据引发广泛关注，公司也因此“一举成名”。

常山药业的经营业绩并不理想。2023年上半年，公司营业收入为8.20亿元，同比下降近30%，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为亏损1.56亿元。这是其公开经营业绩数据以来的首次中期亏损。

在研药被爆炒11天涨1.5倍

常山药业股价暴涨，风光无限。

9月25日，二级市场上，早盘，常山药业小幅低开，随即持续攀升，早盘收盘，股价大涨近17%。午后，股价继续上涨，13时51分封住涨停。14时左右，涨停被打开，几经博弈，收盘时封住涨停。当日，成交量20.06亿元，较前几个交易日均有明显放大。

盘后龙虎榜数据显示，买卖金额前五名均不见机构，其中，买入金额前五名合计买入1.89亿元，卖出金额前五名的合计卖出1.17亿元。

K线图显示，始于9月11日，常山药业的股价开启强势上涨模式，至9月25日，短短11个交易日，公司股价从4.44元/股涨至11.10元/股，累计涨幅达150%。

9月11日、12日、25日，常山药业三次登上龙虎榜。从数据看，均为游资炒作，不见机构身影。

9月12日，常山药业首次发布股票交易异常波动公告，称公司目前开展的创新药艾本那肽的三期临床试验，正在进行临床实验数据的统计分析、总结报告等工作，目前并未获批上市销售。艾本那肽是一种长效胰高血糖素样肽-1受体激动剂（GLP-1RA），公司开展的艾本那肽临床试验适应症为治疗2型糖尿病，不涉及肥胖适应症。公司尚未开展艾本那肽针对肥胖或减重的临床试验。

这一公告并未打消投资者做多热情，似乎反而增加了投资者信心。

专为糖尿病研发的降糖药摇身一变成为减肥药，曾帮助丹麦制药巨头诺和诺德成为欧洲市值最高的公司。

2022年10月，曾有媒体报道，特斯拉创始人马斯克发文称其一个月减重9公斤，秘诀是定期禁食及服用司美格鲁肽注射液，该产品就是诺和诺德旗下产品。

司美格鲁肽是一款人胰高血糖肽-1（GLP-1）受体激动剂，最初的首选适应症就是2型糖尿病。

正是因为上述马斯克及诺和诺德的故事，激发了投资者做多常山药业的兴趣。

9月25日，常山药业再次发布股票交易异常波动公告重申，其开展的艾本那肽临床试验，适应症为治疗2型糖尿病，不涉及肥胖适应症。公司没有涉及减肥功效产品的收入。公司已经完成艾本那肽临床试验，尚未向国家药品监局提交新药证书申请，艾本那肽最终能否获批上市及获批时间仍存在不确定性。治疗2型糖尿病药物种类较多，即使未来艾本那肽上市，也面临较高的市场竞争风险。艾本那肽是公司控股子公司常山凯捷健为主体进行的研发注册，公司持有常山凯捷健51%股份。

核心产品量价均降致首亏

股价暴涨的常山药业，经营业绩并不理想。

官网显示，常山药业创立于2000年，2011年8月在深交所创业板上市。公司以研发、生产和销售治疗心脑血管疾病药物、糖尿病药物和抗癌药物为主，并积极拓展了医疗器械、美容、精准医疗等领域，产品远销欧洲、美洲、独联体、东南亚地区等。

在2023年半年报中，常山药业表示，公司在强化下游低分子量肝素制剂国内龙头地位的同时，努力把公司建设成为国内肝素全产业链均衡发展的龙头企业。

常山药业称，公司是国内少数拥有完整肝素产品产业链、能够同时从事肝素粗品、肝素原料药和肝素制剂药品研发、生产和销售的领军企业之一。公司生产的低分子量肝素钙注射液产品是公司的核心产品，市场占有率处于国内绝对领先地位。

此外，常山药业还是国内少数同时通过美国FDA和欧盟认证的肝素产品生产企业之一。

从经营业绩方面看，常山药业的成长性一般。2013年至2021年，公司营业收入由7.05亿元增至29.68亿元，净利润由1.15亿元增至2.34亿元，分别累计增长约3.21倍、1.03倍，净利润增速明显低于营业收入。

2022年，公司实现的营业收入、净利润分别为23.36亿元、0.18亿元，同比分别下降21.29%、92.50%，净利润下降幅度远远大于营收降幅。2023年上半年，公司营业收入下降至8.20亿元，降幅为28.45%，净利润为亏损1.56亿元，同比盈转亏。

常山药业解释称，上半年，国内肝素制剂产品市场竞争和国外肝素原料药行业需求降低，公司低分子肝素注射液销售单价和肝素原料药销量均出现下降。受肝素行业需求下降，肝素粗品市场价格下跌，公司计提了资产减值损失，影响净利润-5131.66万元。

值得一提的是，早在2013年，常山药业就布局艾本那肽。2023年半年报显示，艾本那肽临床三期试验正常推进中，预计年底前向国家药监局药审中心进行新药上市许可申请申报。

历时10年研发，艾本那肽在糖尿病领域的竞争力究竟如何，暂不知晓，却意外地因为减肥概念而火爆出圈。

无论是糖尿病还是肥胖症都是需求巨大的市场，未来，常山药业能够从中分得一杯羹吗？