“政策组合拳”利好、资产端驱动估值修复，保险股全线飘红

8月28日，受印花税减半等“政策组合拳”利好影响，A股指数早盘大幅跳空高开。或由于获利盘急于了解，两市全天高开回落涨幅收窄。具体来看，上证指数涨1.13%，深证成指涨1.01%，创业板指涨0.96%。

从盘面上看，房地产板块、煤炭钢铁涨幅靠前，券商板块、保险板块高开低走。今日早盘，券商板块领涨，中金公司（601995.SH）、中信建投(601066)（601066.SH）、中信证券(600030)（600030.SH）、华泰证券(601688)（601688.SH）等近30只券商股触及涨停。在券商股带动下，大金融早盘整体走强，银行、保险板块均有大涨。

蓝鲸财经梳理统计，截至今日收盘，A股五大上市险企股价冲高回落，全线飘红。其中，中国太保(601601)（601601.SH）领涨，涨幅为2.93%。中国人保(601319)（601319.SH）、中国平安(601318)（601318.SH）、中国人寿(601628)（601628.SH）、新华保险(601336)（601336.SH）涨幅分别为2.54%、2.34%、1.57%以及1.51%。值得一提的是，新华保险开盘曾触及涨停，其余4只保险股也有超过7%的涨幅。

广发证券表示，保险板块负债端已现拐点，下调印花税有望资产端驱动板块估值修复。

回溯来看， 8月27日，财政部、税务总局发布公告，证券交易印花税实施减半征收。同日，证监会宣布自9月8日起将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此外，限制减持、平衡一二级市场等政策也陆续落地。昨日晚间的一系列重磅政策让A股市场投资者沸腾，更被市场冠以“史诗级利好”。

东吴证券非银分析师胡翔表示，从1990年至今，A股证券交易印花税历经7次下调。从历次调整征收的政策效果来看，减征印花税后市场反应较为迅速直接，短期内（一般为1-2周）政策具有提振市场信心和交易活跃度的刺激效应。

胡翔认为，从中央提出“活跃资本市场，提振投资者信心”开始，监管积极作为，出台了一系列政策，在边际上改善了市场交易活跃度。与此同时，监管层也在广泛征求活跃资本市场意见，政策的持续性已逐步印证。“我们有理由相信当前仍处于政策窗口期的初期，未来围绕投资端、融资端、交易端的改革力度仍然值得期待。“

针对融资保证金比例下调这一政策，前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，在杠杆风险总体可控的基础上，适度放宽融资保证金比例，满足了部分投资者适度融资需求，增加了可入市的资金总量，有利于促进融资融券业务功能发挥，盘活存量资金。

8月29日，保险板块早盘强势上涨，A股五大上市险企集体飘红。其中，新华保险开盘涨幅一度达到10.01%，后回落，全天报收42.30元/股；中国人寿涨幅一度达9.31%，收盘价为35.66元/股；中国太保、中国平安(601318)、中国人保分别报收28.1元/股、48.11元/股、6.06元/股，涨幅分别为2.93%、2.34%、2.54%。

保险股上涨既有金融市场整体向好的带动作用，也有各保险公司业绩表现支撑。随着A股五大上市险企陆续披露半年报，整体营收向好无疑也给投资者注入一针“强心剂”。

8月23日，中国人寿发布半年业绩报。报告显示，2023年上半年，该公司实现归属于母公司股东的净利润为161.56亿元；保费收入4701.15亿元，同比上升6.9%；新业务价值达308.64亿元，同比上升19.9%。中国太保发布上半年营业收入1755.39亿元，同比增长6.5%；集团归母营运利润215.37亿元，同比增长2.5%；截至6月末，集团内含价值5371.14亿元，较上年末增长3.4%。

此外，中国人保、中国平安、新华保险曾披露前7月保费收入数据，分别实现保险业务收入4504亿元、5213亿元、1196亿元，同比增速均超过6%。