海通证券荀玉根：港股位于底部区域概率较大 医药行业值得高度重视

整体判断，荀玉根认为港股位于底部区域的概率较大。第一，从市场本身的特征来讲。目前市场估值水平，PE(市盈率)和PB(市净率)，处于过去十年的一个低位;上市公司开始回购自己的股票，也是一个信号;情绪上，大家通常交流说躺平了或者已经不聊股市，聊很多段子了，也是底部信号特点。

第二，股票市场最终是反映基本面。港股基本面跟着内地走，估值和资金跟着海外走。按照历史规律，内地基本面差不多也应该在底部了。如果基本面在底部，股票市场也没有进一步下行的压力，市场底部区域特征已经慢慢开始显现。

荀玉根指出，7月24日，政治局会议已经做了很明确的部署要通过一些逆周期的政策来帮助经济恢复。展望后市，他认为，后面几个月的核心焦点在于政策要落地，要帮助经济恢复。最终随着经济政策落地，他认为全年经济增长还是能恢复到5%。

他表示，如果经济恢复，无论对于A股还是港股，背后还是有一些基本面在支撑。这里面，尤其跟宏观经济有关的顺周期行业会顺着修复。一旦稳增长政策落地，跟经济相关强的，无外乎就是投资和消费(内需)。相比而言，他更看好消费，因为其有一定的持续性。

对于医药行业是否存在配置价值，荀玉根认为医药行业值得高度重视。一方面，医药相关行业已经调整两年多，医药估值大概处于过去十年的一个低位。股票市场通常讲，当一个行业冷却一定程度后，慢慢孕育着新的机会产生。从基本面角度，医药行业的需求趋势并没有结束。另一方面，从基本面角度，医药行业的需求趋势并没有结束。他表示，目前医药行业在一个低位，治理后变好一点，还是有很多空间，所以医药值得重视。