日本交易市场日评8月28日：杰克逊礼堂年度论坛通过，风险投资氛围有所好转

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在146.53日元附近，较上一交易日上涨0.46日元。

　　上周末的东京外汇市场，在杰克逊礼堂论坛上美联储主席讲话通过后，美长期利率大幅振荡后，美元汇率小幅收高。日元汇率方面，美紧缩金融政策长期化的预期推动美元兑日元汇率反弹至146日元一线水平收盘。备受市场关注的美联储主席鲍威尔的在年度经济论坛上表示，如有必要，美联储准备进一步收紧政策。但另一方面，他也强调了对进一步加息持谨慎态度，并坚持这将取决于未来经济数据的走势。随着美国 10 年期国债收益率大幅反弹，美元兑日元汇率一度走强至146.6日元，创下的年初以来的新高。此后，随着重要经济事件的通过后，在周末持仓调整的作用下美元汇率小幅回落。NY交易时间，虽然美元日元汇率仍维持在 146 日元区间振荡，而相对其他货币则受到小幅抛售压力。短期金融市场上联邦利率期货交易结果也显示在年底前美联储至少还会加息一次，并在此后维持高利率的水平。

　　技术方面来看，美元兑日元汇率在反弹至146日元一线以上水平后，显示依旧维持上升通道，而在目前区间中线附近依旧存在较强的做多势力的支撑。美国杰克逊礼堂经济论坛过后，市场更加关注本周即将公布的美国就业数据。交易策略上依旧建议逢高抛空。

　　东京日经指数早盘开盘在31915.68日元，较上一交易日上涨291.4日元。日经指数期货2309合约开盘在31930日元，较上一交易日上涨300日元。

　　上周末的东京证券市场，在美联储主席重要发言之前，风险回避气氛中日经平均指数大幅回落超过600日元至31600日元一线收盘。前一天的美股市场上，虽然美国半导体巨头英伟达公布的业绩表现那积极，但由于在材料尽出之后的获利了结交易导致美股整体冲高回落。另外出于担心美联储主席鲍威尔于今晚在杰克逊礼堂论坛上会发表关于支持加息的鹰派内容，避险氛围下NY道琼斯指数下跌超过300美元。受此影响，东京市场早盘也是低开低走，日经平均指数在连续四个交易日的上涨之后大幅回落调整。进入欧美交易时间，美联储主席杰鲍威尔在杰克逊礼堂论坛上发表讲话表示，不会排除额外加息的可能性。美股市场出于对美长期利率上升的担忧而一度下跌。另一方面，鲍威尔主席也谈到了过度加息可能带来的风险并表示对未来政策决定的谨慎态度后，股市再次发弹。NY道琼斯指数最后小幅升高大幅下跌至34300美元一线。受此影响，日经平均指数期晚盘反弹至31900日元一线附近收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数期货在32000日元整数位以上遭遇到较强阻力，在重要经济事件通过之后市场进入短期横盘整理态势。一目均衡表上来看，价格实体处于云层中依旧显示走势较弱，短期上方阻力位在转换线所处的32000日元一线，同时云层下限所在的31000日元一线依旧有较强支撑。交易策略上建议空单继续持有。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金小幅升高，橡胶市场连续大幅上涨。

　　东京黄金早盘2406合约开盘在9002日元，较上一交易日上涨22日元。铂金2406合约开盘在4374日元，较上一交易日上涨35日元。美元指数早间在104.16附近。

　　上周末的黄金市场，在美长期利率一进一退的背景下，黄金价格小幅振荡。而外汇市场上，美元兑日元汇率反弹至146日元一线以上水平后，帮助东京黄金主力合约站上8900日元一线收盘。美联储主席鲍威尔在美国怀俄明州举行的经济研讨会上表示，在决定是否应进一步收紧货币政策时将 "谨慎行事"，但他同时也强调，美联储尚未就政策利率已高到足以让通胀率回到2%的目标得出结论。债券市场上，10年期美国国债收益率一进一退，最后小幅上升1个基点（bp），在4.245%一线水平收盘。NY黄金主力12月合约在一度回落至1930美元后，最后反弹至1940美元一线收盘。美联储主席鲍威尔的讲话之后，市场关注的焦点集中在本周即将公布的美国官方就业统计上来。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率反弹至146日元一线，给东京市场带来一定的支撑。同时NY黄金价格最后反弹收盘，东京黄金主力合约站上8900日元一线后，向9000日元整数位发起尝试。交易策略建议离场观望。

　　8月25日东京黄金市场收盘时2406月合约和上海2310月合约的价差（东京-上海）为-1.49美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2401合约开盘在217.1日元，较上一交易日上涨5.1日元。TSR2402合约开盘在191日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在146.53附近。

　　上周末的东京橡胶市场，在做多资金推动以及部分前期空单止损了结的作用下，东京橡胶主力1月合约连续大幅上涨至212日元一线收盘。上海橡胶主力合约一度升高至13400元一线的近期高点后，东京橡胶主力合约也一度来到218日元一线以上水平，创下了今年3月以来的新高。现货市场上，东南亚主要产地国在接连遭遇到极端天气导致近期产量减少，短期可能会进一步支撑东京近月合约的走势。大阪交易所公布的截至8月10日的全国天然橡胶商业库存为10,344，较上一期减少652吨。

　　现货方面，8月25日3号烟片8月期FOB价格在52.68泰铢附近，较上一交易日下跌0.06泰铢。20号标胶8月期FOB价格在46.78泰铢附近，较上一交易日上涨0.53泰铢。USS现货价格在45.43泰铢附近，较上一交易日上涨0.43泰铢。

　　技术方面来看，东京主力合约大幅反弹后，可能开启中期调整走势。一目均衡表上来看，价格实体向上突破中期基准线之后，迟行线也向上穿过价格实体，整体呈现较强的市场反转信号。东京整体持仓上升至接近20000手一线，显示做多势力有可能加仓。交易策略上可以顺势做多。

　　8月25日东京橡胶市场收盘时2401月合约和上海2401月合约的价差（东京-上海）为-370.2美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：沙特发声护盘，油价周内止跌收涨

　　欧美经济数据持续疲软，导致加息的预期再度抬头，从而施压原油市场。本周EIA报告整体喜忧参半，虽原油库存下降了610万桶，但成品油库存增加，在传统消费旺季，汽油需求相对疲软。美国产量持续上升，刷新三年来的新高。美国、伊朗等增产削减沙特减产的效果，供应端利多影响在减弱。周内油价压力重重。临近周末，沙特外交部长再次强调了沙特拥有稳定能源市场的有效工具，沙特将继续成为可靠的能源供应国。沙特发声护盘，支撑油价收复周内跌势，周线并录得上涨。

　　截止周五（08月25日）当周JPX中东石油期货12合约周初开盘73960日元，周五收盘74560日元，较上周结算上涨730日元，或0.99%。该合约期货价格整体维持在72280-75640日元区间运行。

　　一、成品油库存增加，美原油产量恢复疫情之前水平

　　 EIA发布最新周度库存数据显示：截止至美国8月18日当周，除却战略储备的商业原油库存减少613.4万桶至4.34亿桶，降幅1.4%，为2022年12月30日当周以来最低。美国战略石油储备（SPR）库存增加59.4万桶至3.489亿桶，增幅0.17%。汽油库存增加146.8万桶，预期减少88.8万桶，前值减少26.2万桶。精炼油库存增加94.5万桶，预期增加21.8万桶，前值增加29.6万桶。库欣原油库存减少313.3万桶，前值减少83.7万桶。精炼厂设备利用率 94.5%，预期95.1%，前值94.7%。除却战略储备的商业原油进口693.3万桶/日，较前一周减少22.5万桶/日。美国原油出口减少34.1万桶/日至425.8万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量增加11.6万桶/日。美国国内原油产量增加10.0万桶至1280.0万桶/日，为2020年3月27日当周以来最高。

　　API发布最新周度库存数据显示：截止至美国8月18日当周，API原油库存减少241.8万桶，预期减少290万桶，前值减少619.5万桶。汽油库存增加189.8万桶，预期减少112.5万桶，前值减少76.1万桶。精炼油库存减少15.3万桶，预期增加35万桶，前值增加65.8万桶。库欣原油库存减少212.3万桶，前值减少102.8万桶。

　　二、土耳其寻求就石油出口收入分成达成协议，以重启石油出口。

　　据两名土耳其官员，土耳其正试图在伊拉克中央政府和库尔德地区政府之间斡旋，就如何恢复经其领土出口伊拉克原油达成协议。今年3月，在一家仲裁法庭下令土耳其向伊拉克支付约15亿美元的赔偿金后，土耳其停止了通过一条双管道的石油输送。土耳其无意支付罚款，而是要求库尔德人支付罚款。知情官员说，各方正在寻求就伊拉克和库尔德地区政府在石油出口收入分成问题上的不同要求达成妥协。伊拉克已要求将石油出口收入的12.6%分配给库尔德地区政府，其余转移给伊拉克。然而，库尔德地区希望获得经其领土出口的全部收入，理由是它无法从伊拉克单独的石油出口中收取资金。土耳其官员表示，土耳其的目标是尽快解决冲突。

　　据外媒报道，虽然恢复已失效的核协议仍是一个遥远的前景，但对石油市场来说，一项新的协议已经开始生效。美国官员私下承认，他们已经逐渐放松了对伊朗石油销售的制裁。伊朗官员相信，他们很快就会增产。

　　综合来看，美国原油产量上升到近3年以来的高位，同时伊朗原油出口的持续增加，美国官员私下表示，他们已经放松了对伊朗石油的限制措施。使得此前全球原油供应端从OPEC+的严格减产中有所缓解。但在OPEC+减产的背景下，油价难以大幅单边下跌。但油价上涨需要新的驱动，大概率仍以区间震荡为主。

　　作者：韩彪

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