中秋、国庆临近―― 白酒修复预期存较强支撑力

24日，白酒概念板块整体涨幅达到2.31%。其中，天佑德酒、泸州老窖、舍得酒业、山西汾酒、伊力特位列板块涨幅前五位，涨幅分别为5.23%、3.93%、3.74%、3.66%、3.61%。机构表示，今年中秋国庆作为疫情三年后的第一个真正常态化的白酒旺季，消费支撑力较足，预计会有较好反弹。

“双节”将至 白酒迎旺季

3月份以来，白酒整体消费复苏不及预期，库存与动销压力下，行业加速分化。从基本面看，高端酒需求端力量强韧，经过疫情三年并未缩减。次高端当前估值水平较低，区域龙头本轮估值损失略少。

华福证券分析师刘畅认为：“随着经济持续回暖，带动白酒消费复苏，政策促消费措施的出台落地或成为有力的外部引擎。2022年中秋国庆，受疫情影响，经销商信心仍未完全恢复，打款意愿不强，各地区对中秋动销的期待较低。今年中秋国庆消费支撑力较足，预计会有较好反弹。”

有投资者提出一个疑问，现在年轻人喝白酒的人很少，这会不会对白酒销量产生影响？平日里喝白酒不多，为何中秋国庆白酒销量就可以提升？

对此，南京一资深投顾向《大众证券报》记者表示：“白酒受众人群年龄段主要锁定35岁以上人群，我认为这在未来20年不会对行业产生的较大影响。白酒历史底蕴深厚，群众基础牢固，宴请白酒是必需品，而且是中高端白酒。过去三年因疫情很多宴席没有成行，造成旺季不旺。今年是疫情三年后的第一个中秋国庆，预计白酒销量将大幅提升。”

白酒板块业绩确定性较强

另外，光大证券分析师叶倩瑜表示：“中秋备货预计将于9月开始，当下预期相对稳健。目前中秋旺季的打款备货尚未正式启动，预计将在9月中上旬开启。江苏省内部分区域反馈今年‘剑南春’‘水晶梦’‘红花郎’等在宴席场景动销良好，宴席贡献的收入占比亦有提升，且考虑今年中秋国庆双节连休时间较长，预计宴席有望成为中秋旺季主要亮点。”

个股方面，金徽酒、迎驾贡酒、舍得酒业三家白酒企业集中发布了2023年半年报，三家酒企业绩均录得双位数增长，它们有一个共同特征是，在一季度业绩略有降速之后，二季度业绩增速均大幅回升。

川酒金花之一的舍得酒业还公告了一份回购计划，回购资金总额不低于1.85亿元且不超过3.7亿元，回购价格不超过210元/股，较最新价135.39元/股有55%的空间。

在行业投资策略上，刘畅建议：“关注兼具业绩增长稳定性和性价比的高端酒五粮液，关注稳定性较强的高端酒泸州老窖、疫后修复弹性较高叠加产品结构升级的金徽酒以及酱酒热理性回归后受益于品牌化消费趋势叠加产能不断释放的珍酒李渡。”

光大证券分析师叶倩瑜认为，当前进入中报密集披露期，白酒板块业绩确定性较强，龙头公司存在业绩超预期可能。配置方向上，维持优选龙头的建议，继续推荐有基本面支撑、存在业绩释放逻辑的细分龙头，重点推荐基本面强劲的高端龙头贵州茅台、泸州老窖、地产酒龙头今世缘以及次高端标的舍得酒业。记者 张��