知名基金经理调仓换仓近况曝光：保持“高仓位”运作

基金2023年二季报陆续披露，丘栋荣、施成、刘元海等知名基金经理调仓换股情况浮出水面。

二季度，权益市场震荡调整，多位知名基金经理保持高仓位运作，积极调仓换股。展望下半年，不少基金经理认为A股机会大于风险，看好与AI（人工智能）、半导体相关的科技板块结构性行情。

保持“高仓位”运作

今年上半年，A股市场整体处于弱势震荡的格局。伴随着市场对国内宏观经济的预期下修，二季度A股出现一定回调，市场主要指数出现不同程度的调整，结构行情阶段性主导市场。

市场震荡调整下，多位知名基金经理依然坚持高仓位运作，表达了对后市的信心。

Wind统计显示，截至目前，已有 33只主动权益基金披露了二季报，其中 25只基金股票仓位超过 90%，占比达76%。与一季度相比，上述已披露二季报的主动权益基金整体小幅增仓，平均提升了 1.35个百分点仓位。

增仓幅度居前的是赵小燕管理的恒越匠心优选一年持有、雷涛管理的德邦稳盈增长以及唐雷管理的东方阿尔法兴科一年持有基金。

其中，恒越匠心优选一年持有与东方阿尔法兴科一年持有基金为2022年下半年成立的次新基金，今年二季度以来建仓积极。上述2只基金股票仓位由一季度末的56%、78%提升至84%、94%，增幅均超15%。此外，德邦稳盈增长基金股票仓位增幅近24%，该基金二季度开始聚焦人工智能赛道的投资。

从仓位来看，丘栋荣管理的中庚港股通价值18个月封闭基金二季度末股票仓位最高，股票市值占基金净值比重达到98.32%。不过，该基金主要配置港股，二季度末港股配置比重达95.49%。

丘栋荣表示，港股二季度振幅较A股更大，港股整体估值水平基本处于历史较低的10%分位左右，港股性价比很高且部分公司具备稀缺性，继续战略性配置。

此外，丘栋荣在管的另外4只基金，即中庚价值灵动灵活配置、中庚小盘价值、中庚价值品质一年持有、中庚价值领航基金均保持93%以上的高仓位运作。他在季报中表示，基于产品的定位和投资目标，结合市场情况，报告期内维持较高的权益仓位。

国投瑞银基金经理施成在管6只基金二季度末股票仓位也均超90%，国投瑞银进宝仓位最高达94.36%。

截至二季度末，刘元海管理的东吴移动互联仓位略有提升，从一季度末的 90.1%略升至 93.5%。从以往统计来看，自2020年二季度以来，东吴移动互联近三年的仓位均在90%以上。

刘元海在二季报中表示，展望下半年，当前A股市场可能处在政策底、盈利底和估值底三重相对底部的运行环境中，因此市场下行风险相对较小，中长期投资价值或较为明显。基于此判断，下半年该基金可能仍然维持较高仓位运作模式。

不过，也有部分基金二季度股票仓位明显下滑，如德邦福鑫、恒越研究精选、恒越均衡优选3只基金股票仓位降幅均超8%。

积极调仓换仓

今年以来，主题行情阶段性主导市场，重仓AI（人工智能）相关的基金表现神勇，二季报显示，不少基金经理早已积极布局。

东吴移动互联混合不仅在今年以来取得了不错的业绩，其规模增长也十分迅速。数据显示，截至目前，东吴移动互联混合A今年以来回报高达74.6%，位居权益类基金业绩排名第一。规模方面，截至二季度末，该基金总规模达7.8亿元，环比增超440%。

对此，刘元海在二季报中解释到，报告期内该基金加大人工智能方向的布局和配置。由于上半年相对比较好把握住科技行业投资机会，因此基金净值有相对比较好表现。

前十大重仓股来看，与一季度末相比，东吴移动互联混合在二季度加仓了天孚通信(300394)、中际旭创(300308)、兆易创新(603986)、科大讯飞(002230)、中科曙光(603019)，减仓了金山办公；立讯精密(002475)、德赛西威(002920)、韦尔股份(603501)、工业富联(601138)新进为该基金重仓股。

由雷涛、吴昊共同管理的德邦半导体产业A今年以来回报率达49%，为今年以来首只公布二季报的半导体主题基金。二季度该基金进行了大幅调整，相比于一季度末的持仓，前十大重仓股换了7只，仅保留了寒武纪-U、海光信息和通富微电(002156)，中科曙光成为第一大重仓股。

此外，雷涛与吴昊分别管理的德邦稳盈增长、德邦福鑫基金A份额今年以来回报率也均超8%。不难发现，他们的前十大重仓股均进行了“大换血”，呈现强AI性。

除上述赛道型基金外，中庚价值先锋今年以来回报率超5%，市场表现相对居前。丘栋荣二季报中透露了中庚价值先锋的运作思路，该基金减持了一部分涨幅较大的TMT行业个股，进一步增加了下跌较多的顺周期制造业的敞口，包括锂电、化工等行业，同时较大幅度地提升了个股集中度。

相比上述基金，重仓新能源、医药等赛道的基金没那么幸运，今年以来大多呈现下跌的局面。不过，部分基金经理仍在坚守，并看好从1到10的投资机会。

施成在二季报中表示，他投资的仍然大部分是1到10的行业，成长行业走过了爆发性增长的时期，后续进入持续快速增长的阶段，看好新能源为代表的业绩成长行业中，2023-2025年能够兑现成长的公司。他认为机器人(300024)同样在未来具备很大的发展潜力，目前还处于早期阶段，离量产还有距离，对此保持关注。

管理东方阿尔法医疗健康基金的乔海英表示，该基金长期投资目标是专注于极具成长性的医疗健康领域。当前医药板块调整的时间和幅度较为充分，估值处于相对低位，但中长期企业盈利确定性高，短期疫情管控政策的变化带来的基本面向上修复确定，中报季医药上市公司的业绩值得期待。

看好科技股结构性行情

展望下半年投资主线，不少基金经理表示，A股整体估值水平至历史低位，弱经济和降息引导利率水平下行至低位，相应的风险溢价水平扩张至高位，息债比则处于历史100%分位，经济温和回升仍有利于企业盈利见底回升，权益资产对应了更高的风险补偿水平，机会大于风险。

刘元海认为，以ChatGPT为代表的AI人工智能技术有望驱动全球科技进入新一轮创新和应用周期，同时叠加数字经济有望成为未来3-5年乃至更长时间中国经济新的增长动力，看好未来3-5年甚至更长时间A股市场科技股行情。

具体来看，他认为下半年A股电子半导体股票投资机会或值得关注。另外，汽车智能化产业趋势有望加速，汽车智能化市场空间大，且持续时间长，未来投资机会或值得关注。

雷涛、吴昊认为，国产替代和人工智能这两个驱动力带来的行情仍然没有结束，后面将会进一步呈现结构性的机会；当前，看好算力、存储、封测、设备材料等领域，同时对消费类芯片保持巨大的关注。

唐雷在展望下半年市场时表示，重点关注科技成长领域的半导体国产替代，人工智能、MR（混合现实）等新技术新应用，半导体景气见底之后上行趋势等三大方向。

与上述主题或行业基金不同，丘栋荣表示，随着股价回落和业绩消化，显而易见的高估值公司比例较大幅度降低，机会更广泛分布在价值股和产业转型预期的成长股中，更关注企业的基本面持续改善和盈利能力的提升。