瑞银策略师Jonathan Pingle和Bhanu Baweja在报告中指出：“如果经济扩张保持韧性，且通胀率维持在2.5%或更高，FOMC有可能在明年初恢复加息，到明年中期联邦基金利率或将达到6.5%。”
此观点反映出，主要银行开始认识到自1980年代以来最激进的加息周期(美联储利率已达到5.5%)可能尚未结束。此前，瑞银预测今年美国将降息275个基点，现已调整至仅降息50个基点。
瑞银策略师预测，更多的加息可能会导致美国国债收益率曲线显著变平，基准收益率明显上升，同时股市可能下跌10%-15%。
这种预测是在超出预期的美国消费者价格指数(CPI)及零售销售数据公布后提出的。美国商务部的数据显示，3月零售销售月率为0.7%，高于市场预期的0.3%，创去年9月以来的新高，前值也从0.6%上调至0.9%。3月份的零售销售增幅超出经济学家的预期，进一步减弱了投资者对美联储今年开始降息的信心。
上周三，美国劳工统计局公布的数据显示，核心消费者价格指数(即核心CPI，剔除食品和能源成本)较2月份环比上涨0.4%，超出经济学家普遍预期的0.3%。与去年同期相比，核心CPI增长3.8%，与上月持平，这是连续第三个月超出经济学家的普遍预期。经济学家们认为，核心CPI指标比整体CPI更能反映潜在的通胀趋势。
这一连串的热点数据引发了对通胀可能变得根深蒂固的担忧。交易员已经大幅削减了对美联储宽松政策的押注，市场预期美联储将更晚开始降息。交易员不再完全预计在11月之前会有降息，而在今年年初，市场曾完全定价了从3月开始的降息。
根据CME的“美联储观察”数据，5月美联储维持利率不变的概率为95.4%，降息25个基点的概率为4.6%。至6月，维持利率不变的概率为7.5%，累计降息25个基点的概率为21.7%，累计降息50个基点的概率为0.9%。这些数据表明，市场对美联储货币政策的预期已经发生了显著变化。