去年四季度44家A股上市公司新入套保阵营

　　近日，避险网发布了2023年四季度我国上市公司套期保值相关数据，有44家非金融类A股上市公司新加入套期保值阵营，其中中小型企业19家，目前中小型企业在套保阵营中占比达21.42%，再创历史新高。2023年四季度，有280家非金融类A股上市公司发布套期保值相关公告，总计656条。

　　2023年套保参与率排名前三的行业依次是有色金属、家用电器、电子。南华期货商品分析师肖宇非表示，这三个行业排名靠前的主要原因是其原料或成品是有色金属，而有色金属期货和现货的联动是所有板块中最好的。相较农产品、黑色系，有色金属的质量相对稳定，可交割品之间的差异较小，基差率较低。这就导致有色金属及其相关行业的套期保值效果较好，面临的基差风险、交割风险都远低于其他行业，企业也更加愿意参与套期保值。

　　除有色金属自身属性外，宏源期货分析师王文虎解释称，2023年美联储、欧洲央行和英国央行因为消费端通胀反复而持续加息，甚至保持高位利率更长时间；美国财政部发债规模持续扩大，投资者要求更高回报率，推升美债收益率。以上货币与财政政策变动，使有色金属等大宗商品价格波动剧烈，叠加有色金属行业基本实行期货价格+升贴水的报价模式，促使下游企业套期保值需求上升。

　　“中国房地产行业保交楼和美国消费表现强劲，使中国家用电器内销和出口获得支撑，而包括空调在内的家用电器对铜或铝的需求量比较大，原料价格波动和市场竞争激烈，促使家用电器企业积极利用期货市场开展套期保值，以提前锁定自身的生产利润等。”王文虎称，消费电子行业亦对多个有色金属品种具有重要需求，有限的利润空间倒逼消费电子相关企业积极参与期货套期保值，以锁定生产利润，进而提高企业市场竞争力。

　　对此，光大期货金融工程分析师胡飞洋表示，2023年我国上市公司不论在参与套期保值的数量还是在有关套期保值的公告方面都有显著增加，主要是上市公司参与外汇套保的公司和公告数量的增加所致。

　　“数据向好的背后，离不开行业相关机构的投教工作，通过积极培育更多产业类机构投资者，并为实体企业提供与其需求和实力相匹配的期货和期权交易策略，使越来越多的实体企业充分认识到开展套期保值有助于增强企业市场竞争力，有助于降低生产成本和锁定生产利润。”王文虎说。

　　2023年我国期货和期权品种上市步伐加快，套期保值工具日益完善。2023年我国期货市场共上市了7个期货品种和12个期权品种，市场运行愈发成熟稳健。

　　目前，大宗商品市场已经不只具有商品属性，随着金融类机构投资者参与，大宗商品的金融属性越发凸显，伴随着宏观变化的增加、欧美货币政策的调整、地缘政治的扰动，我国企业面临的压力陡增。

　　“许多企业在和我们的沟通中提到了利润率逐渐走低、原材料价格波动对企业经营产生的影响，纷纷希望利用合适的金融工具来降本增效。期货市场建立的目的正是为了帮助企业规避风险。2023年A股上市实体企业发布套期保值相关公告数量的增加恰好说明企业的风险防范意识增强。”肖宇非告诉期货日报记者。

　　对于即将开展套期保值业务的实体企业，肖宇非提醒，2024年市场将对企业风险管理提出更高要求，主动套保比被动套保更加合适。相较于被动套保，主动套保更加强调衍生工具的选择和使用时间。不同的企业在不同的时间阶段应对不同的市场环境，需要对使用的金融工具进行选择。这样不仅能够提高资金的使用效率，而且能够获得更好的套期保值效果。