财联社债市早参12月29日 | 央行：要加大已出台货币政策实施力度；珠海万达商管第四次IPO失效，是否继续上市存不确定性

　　债市要闻

　　【央行：要加大已出台货币政策实施力度】

　　中国人民银行货币政策委员会第四季度例会召开。会议认为，要加大已出台货币政策实施力度。保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。增强政府投资和政策激励的引导作用，提高乘数效应，有效带动激发更多民间投资。促进物价低位回升，保持物价在合理水平。完善市场化利率形成和传导机制，发挥央行政策利率引导作用，释放贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制效能，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。积极盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率。深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、校正背离、稳定预期，坚决对顺周期行为予以纠偏，坚决防范汇率超调风险，防止形成单边一致性预期并自我强化，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　【财政部部长蓝佛安：明年积极的财政政策将适度加力、提质增效，保持适当支出强度】

　　财政部部长蓝佛安在“实施积极的财政政策，为全面建设社会主义现代化国家提供财政保障”专题报告中表示，明年中国经济面临的机遇大于挑战，有利条件强于不利条件；明年积极的财政政策将适度加力、提质增效，保持适当支出强度，提高政策精准性针对性，推进财政管理法治化、科学化、标准化、规范化。

　　【最高检：依法妥善处置中小银行等金融机构风险，坚决惩治金融腐败犯罪】

　　最高人民检察院28日发布《关于充分发挥检察职能作用依法服务保障金融高质量发展的意见》。在刑事检察方面，重点是加大惩治金融风险高发领域金融犯罪力度，突出打击各种名目非法金融活动，持续加大对洗钱及其关联犯罪的追诉力度，依法妥善处置中小银行等金融机构风险，严厉打击财务造假、操纵市场等证券犯罪，坚决惩治金融腐败犯罪。在民事检察方面，高质效办理金融领域民事监督案件，重点加大对金融领域逃废债、“砍头息”“套路贷”等虚假诉讼违法犯罪行为的打击力度。

　　【上交所和中证指数有限公司正式发布上证增信产业债指数系列】

　　上交所和中证指数有限公司正式发布上证增信产业债指数系列，为市场提供多样化业绩基准与投资标的。截至目前，在上交所上市、挂牌的存量增信债券规模约2.1万亿。比较存续增信债券的债项评级与主体评级，大部分具有增信担保条款的债券对应的债项评级较主体评级提升1至2个信用等级。

　　【重庆市国资委：全面落实“631”债务防控机制，提前1个月备足偿债资金】

　　据重庆市国资委官微，在27日举行的重庆市委六届四次全会精神解读新闻发布会上，市国资委党委书记、主任曾菁华介绍了相关情况。在清收债权债务方面，全面落实“631”债务防控机制，提前6个月制定资金接续计划，提前3个月落实资金来源，提前1个月备足偿债资金，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。

　　【高价转债年末“退潮”，12月以来最多下跌37%】

　　近期，高价转债大幅杀跌现象增多。统计12月以来跌幅居前的转债，多为今年上市的新券，经过炒作成为价格与转股溢价率“双高”的转债。在高价转债年末退潮的同时，机构又重视起了低价券挖掘。

　　解读：在高价转债年末退潮的同时，中低价转债重新映入投资者眼帘。中信FICC首席明明认为，经济乐观预期难有全面发酵背景下，需重点关注低价券，回避信用风险的前提下获取较高的到期收益率还可博弈下修转股价，转债投研“信用债化”。不少光伏和新能源汽车板块转债价格已跌破105元，且临近下一次下修博弈的机会，建议提前关注，此类转债可能成为2024年转债投资的主旋律之一。平衡型转债估值在过去一段时间充分收缩，性价也比较高。

　　【“第二支箭”已支持近20家民营企业发行380多亿元债务融资工具】

　　近期，“第二支箭”(民营企业债券融资支持工具)精准发力，频频支持民营经济，助推经济高质量发展。自2022年11月“第二支箭”政策延期并扩容至民营房企以来，支持的民企主体的数量和发债规模不断增长。数据显示，截至目前，“第二支箭”已支持近20家民营企业发行380多亿元债务融资工具。

　　解读：专家表示，“第二支箭”增信发债支持房企融资，取得了积极成效。后续增信发债或可扩容扩围、扩大担保主体，除了支持规模较大的优质民营房企，也可使更多中小民营房企受益。

　　【珠海万达商管第四次IPO失效，是否继续上市存不确定性】

　　据蓝鲸财经，自今年6月28日第四次提交招股书6个月后，12月28日，港交所显示珠海万达商管IPO再次失效。某知情人士向蓝鲸财经透露，由于万达商管与太盟等新旧投资人已经签订了新投资协议，未来是否继续推进上市，将存在不确定性。

　　【全国首单中小微企业支持债券成功发行】

　　在上海证券交易所、浙江省证监局和市金融办的悉心指导和大力支持下，12月27日，湖州市产业集团成功发行中小微企业支持债券，系全国首单该类创新产品。本次债券发行规模5,000万元，发行期限3年，发行利率3.50%，发行利率创集团同期限债券新低。

　　【奥园集团：三笔债券自明年1月2日停牌完成偿付工作后复牌】

　　奥园集团有限公司发布关于“H21奥园”“H20奥园2”以及“20奥园01”2023年本息偿付及临时停牌安排的公告。奥园集团表示，公司正在全力筹措资金，但因资金调拨等原因，偿债资金尚未全额到位。公司就上述事项向投资者致以诚挚的歉意，现郑重承诺务必加大资金归集力度，保证在宽限期内尽快完成上述偿付工作，切实保障投资者权益，具体偿付时间将另行公告。为保证偿付工作顺利进行，奥园集团经向上交所申请，上述债券将自2024年1月2日开市起停牌；将在完成上述偿付工作后尽快申请复牌。

　　【美国7年期国债中标收益率3.859% 高于发行前交易水平】

　　美国财政部发行400亿美元7年期国债，这是本周第三次也是最后一次标售附息债券，中标收益率报3.859%，为6月以来最低，高于美东时间下午1点投标截止时的发行前交易水平3.837%——此前的抛售推动收益率上升约4个基点。收益率随后走高，多数触及盘中高点。一级交易商获配比例16.9%，低于前值，直接投标人获配比例升至19.4%，间接投标人获配比例降至63.7%；投标倍数为2.50倍，同期限前六次均值为2.57倍。

　　解读：野村证券货币策略师 Yusuke Miyairi表示，由于目前对美元构成压力的一些因素（包括月末美元抛售和年末季节性因素）将逐渐消失，美元将在明年1月份的前几周从当前水平上涨约2%。他表示：“1月初美元会出现反弹，但不会持续。”市场对美联储明年降息的定价将继续削弱美元汇率。他指出，美联储官员可能会推后降息定价，但2024年美国国债收益率仍将保持下降趋势。

　　【投资者连续八周买入美国垃圾债基金】

　　根据基金分析公司理柏（Lipper）的数据，在截至12月27日当周，投资者向垃圾债基金投入了少量资金，从而在2023年结束之际实现了连续八周净流入。高收益债券基金净流入286万美元，之前一周流入规模高达10.6亿美元。数据统计显示，在投资级债券基金方面，今年有30周资金流入，22周资金流出；在高收益债券基金方面，今年有24周资金流入，28周资金流出。

　　公开市场：

　　央行公告称，为维护年末流动性合理充裕，12月28日以利率招标方式开展3740亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。当日1950亿元逆回购到期，因此单日净投放1790亿元。

　　信用债事件

　　■滨江集团拟从二级市场回购债券首期规模2至10亿元

　　■金地集团拟出售深圳环湾城项目股权，股东福田投资接手

　　■工行：境内累计发行800亿元绿色金融债券

　　■华夏控股：“20幸福01”持有人会议无效，拟审议调整债券本息兑付安排相关议案

　　■重庆龙湖拓展：“19龙湖02”拟于2024年1月3日至5日回售登记

　　■文投控股拟就1.8亿元借款与控股股东达成展期约定

　　■未在约定日期内支付4661万元债权利息，华夏幸福回应“正在与中融方面积极沟通”

　　■“H21融侨1”“H20融侨2”12月29日开市起复牌；

　　■中诚信国际调升苏州恒泰控股集团主体信用等级至“AAA”；

　　■中诚信国际确认丽水市城市建设投资集团有限公司的主体信用等级为AA+，评级展望为稳定；

　　■长春市城市发展投资控股(集团)拟受让长港燃气39.83%股权；

　　■浙江省旅游投资集团总经理变更；

　　■德阳市产业投资发展集团董事长董剑锋被查；

　　■重庆市地产集团拟无偿划转部分公租房资产；

　　■安阳投资集团控股股东变更；

　　■黔南州国有资本营运控股股东变更。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率涨跌参半，银行间回购定盘利率全线下跌】

　　周四，货币市场利率涨跌参半，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期下行5.09BP报1.3796%，创今年8月以来新低，7天期上行10.53BP报2.0193%，14天期下行29.22BP报2.725%。

　　Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行3.8BP报1.429%；7天期上行7.3BP报1.937%；14天期下行8.1BP报2.928%；1个月期下行0.7BP报2.499%。

　　银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001跌5.0个基点报1.39%；FDR007涨8.44个基点报1.9572%；FDR014跌10.0个基点报2.95%。

　　银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌1.0个基点报1.5%；FR007跌80.0个基点报3.2%；FR014跌10.0个基点报3.0%。

　　【利率债|国债期货收盘多数下跌，地产债多数上涨】

　　周四，国债期货收盘多数下跌，地产债多数上涨。Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行3.8BP报1.429%。

　　具体来看，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.03%，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.03%。

　　银行间主要利率债收益率涨跌不一。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券230026收益率上行0.5bp报2.565%，5年期国债活跃券230022收益率上行1.85bp报2.3935%，10年期国开活跃券230210收益率上行0.5bp报2.715%。

　　【信用债|全国银行间债券市场结算总量为38,378.31亿元，较上日下降26.10%】

　　12月28日(周四)，全国银行间债券市场结算总量为38,378.31亿元，较上日下降26.10%，交易结算总笔数为28,410笔。其中，质押式回购29,757.46亿元，买断式回购60.42亿元，现券交易8,132.84亿元，债券借贷427.60亿元。

　　据Choice 数据统计显示，当日交易所市场非金信用债跌幅排行前五的分别是：19龙控01、20旭辉02、20遵桥02、21旭辉02、22旭辉01。

　　据Choice 数据统计显示，当日交易所市场非金信用债涨幅排行前五的分别是：20阳城01、21融创03、20金地01、21金地03、20宝龙04。

　　高收益债：共38只收益率高于15%的信用债有成交，其中“21远洋控股PPN001”、“H0阳城01”、“H0阳城03”收益率位列前三，分别为6679.98%、1553.46%、764.21%，三只债分别成交30.21万元、39.18万元、153.64万元。共22只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“21不动02”、“21金地03”、“16桑德MTN003”收益率位列前三，分别为14.18%、13.75%、13.44%，三只债分别成交5862.74万元、3825.63万元、168.15万元。

　　【美债市场|美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨5个基点报3.849%】

　　美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨3.7个基点报4.289%，3年期美债收益率涨3.9个基点报4.031%，5年期美债收益率涨4.3个基点报3.844%，10年期美债收益率涨5个基点报3.849%，30年期美债收益率涨4.2个基点报3.997%。

　　【欧债市场|欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨5.9个基点报3.487%】

　　欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨5.9个基点报3.487%，法国10年期国债收益率涨6.5个基点报2.470%，德国10年期国债收益率涨5个基点报1.941%，意大利10年期国债收益率涨11.8个基点报3.587%，西班牙10年期国债收益率涨7.6个基点报2.886%。